摘帽申请获上交所批准，其他风险警示撤销。2020年12月30日，山西省晋中市中级人民法院裁定公司重整计划执行完毕并终结公司重整程序。经上交所同意，公司股票于2021年1月19日撤销退市风险警示并实施其他风险警示，于2021年4月30日撤销其他风险警示，成功摘帽，公司证券简称恢复为“永泰能源”。此外，公司外部审计师和信会计师事务所于2021年4月27日出具报告，认为永泰能源2019年度审计报告中带强调事项段涉及事项的影响已消除。
营收实现快速增长，盈利能力大幅提升。在债务重组与疫情蔓延的双重不利影响下，公司2020年总营收仍然实现同比增长4.52%。2021年一季度，受益于疫情缓解、公司重整完成、公司实现营收54.21亿元，同比增长17.33%，发展势头良好。由于债务重组，2020年非经常性损益合计42.89亿元，其中债务重组损益47.73亿元，公司归母净利润增长30.99倍，扣非归母净利润增速仍高达112.92%。2021年一季度，债务重组损益1.52亿元，非经常性损益总计1.07亿元，归母净利润同比增长6.42倍，扣非归母净利润同比增长33.28倍，盈利能力提升明显。
电力煤炭产销量同比增长，三大主营业务发展顺利。电力、煤炭、石化贸易为公司三大主营业务，2020年营收占比分别为50.66%、26.13%、16.77%。其中，电力业务实现发电量334.53亿千瓦时，同比增长4.99%，实现营收112.18亿元，同比增长4.05%；原煤产量1030.61万吨，同比增加13.10%，精煤产量299.35万吨，同比增加4.64%，煤炭实现营收57.86亿元，同比降低2.11%；石化贸易实现营收37.13亿元，同比增加21.51%。2021年一季度，煤炭及电力销售同比增加带动营收保持增长。其中，发电量74.41亿千瓦时、同比增加11.57%；原煤产量205.44万吨、同比增加24.13%；洗精煤产量61.36万吨、同比增加15.69%；煤炭贸易量8.91万吨、同比增加285.71%。
投资建议：预计2021-2023年公司营业收入为228.98/236.98/245.46亿元，归母净利润为9.16/11.63/14.79亿元，EPS为0.04/0.05/0.07元，看好公司长期发展前景，上调至“增持”评级。
风险提示：平均电价大幅下行，煤炭价格大幅下行。
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