近日，综合能源上市公司永泰能源（600157.SH）向市场交出亮眼成绩单，经营业绩持续向好，预期盈利将进一步增厚。
数据显示，2021年公司实现营业收入270.8亿元，同比增加22.29%；实现扣非归母净利润7.64亿元，同比大涨291.23%。同时，今年一季度公司营收为77.39亿元，同比快增42.01%；扣非归母净利润为3.14亿元，同比大涨155.66%。业绩的快速增长得益于煤炭板块表现优异，焦煤销量同比增加及焦煤销售价格同比上涨大幅提升了公司利润。
永泰能源的经营业绩表现，获得研究机构看好，多家券商给予永泰能源“增持”和“买入”评级。开源证券表示，海内外煤价维持高位，焦煤需求持续向好，公司盈利有望提升。随着永泰能源着力新的利润增长点，煤炭产能扩增落地、电价上浮效益显现、页岩气及煤下铝资源的开发，未来的业绩增长指日可待。
煤炭业务量价齐升，带动永泰能源公司业绩稳健增长
根据“十四五”规划，我国年度煤炭需求量在40 亿吨左右，2021年，国内煤炭需求旺盛，煤炭价格持续高位运行，特别是10月后，煤炭价格快速上涨，连创历史新高。
国家能源局表示，我国以煤为主的资源禀赋，决定了煤电在相当长时期内仍将承担保障我国能源电力安全的重要作用。国务院常务会议也明确指出，要充分发挥煤炭主体能源作用，优化煤炭生产、项目建设等核准政策，落实地方稳产保供责任，充分释放先进产能。这表明，煤炭仍将是我国能源安全的稳定器和压舱石，是我国向现代能源体系平稳发展的重要过渡桥梁。
永泰能源拥有优质煤炭资源和较强资源储备优势，所属煤炭资源量总计38.30亿吨，其中优质焦煤资源量共计9.06亿吨，优质动力煤资源量共计29.24亿吨，总产能规模990万吨/年。焦煤资源丰富、产能规模大，为公司提供了较强的抵抗市场波动能力。在此基础上，永泰能源抓住国家增产保供、释放优质产能的政策机遇，加快推进公司优质产能核增工作。
根据2021年9月18日山西省能源局下发的《关于摸底调查部分煤矿拟增扩煤炭资源相关情况的通知》，永泰能源对所有存在边角、夹缝、空白资源且有资源增扩可能的矿井进行了全面分析、梳理。目前，金泰源煤矿和森达源煤矿作为2021年山西省拟核增产能煤矿列入保供煤矿，首次核增产能共计60 万吨/年已获得了山西省能源局批复。接下来将继续推进森达源煤矿（二次核增）、南山煤矿、孙义煤矿、孟子峪煤矿合计150 万吨/年产能核增工作，后续公司焦煤总产能规模有望达到1,100 万吨/年。
专业人士测算，永泰能源2021年煤炭采选销售收入106.81亿元，原煤销售量1,071.27万吨，销售单价约为997.01元/吨。若新增150万吨煤炭产能落地，则可增加14.96亿元营业收入，另加去年底实现新增的60万吨煤炭产能，预计2022年可新增约20.94亿元营业收入，12.34亿元毛利润。随着稳增长政策拉动，国际煤价维持高位，焦煤供应偏紧，价格上涨有望持续，公司焦煤盈利有望进一步提升。
永泰能源表示，将争取早日完成资源增扩工作，增加焦煤可采储量，提升矿井价值和发展后劲，保持业绩持续稳定增长。
积极推动重点项目进展，推动资产增值实现经济效益
在推动煤炭产能扩增的同时，永泰能源积极推动重点项目进展，争取早日实现经济效益。随着煤炭生产能力和后备资源储量稳步提升，将为永泰能源资产增值、增产增收、效益提升提供更加坚实有力的基础和保障。
海则滩煤矿项目具有资源储量大、建矿条件好、预期效益优、开采寿命长、外运条件优越等诸多优势。项目位于山西、陕西、蒙西“三西”地区之一的陕西榆横矿区南区，资源量为11.45 亿吨，煤种主要为优质动力煤及化工用煤（长焰煤、不粘煤和弱粘煤），平均发热量6,500 大卡以上，是国家能源局按照先进产能批复的新建煤矿项目和陕北煤化工的重要原料供应点，也是陕西省榆林市“十四五规划及2035 远景目标”重点项目和十四五能源保供重点开工煤矿，同时列入了陕西省2022年度重点开工项目。
目前，永泰能源正在大力推进核定产能600 万吨/年的海则滩煤矿先进产能项目采矿许可证获取工作。项目产能置换方案已于2021年6月获得国家能源局批准，并于2022年2月获得国家发改委项目批准，相关资源价款及产能置换指标款等已缴清，目前正按照程序积极办理采矿许可证等相关手续，预计将于2022 年上半年完成。
经初步测算，海则滩煤矿建成达产后每年可实现营业收入约50亿元、净利润约20亿元、经营性净现金流量约25亿元，这将进一步为公司业绩增长进一步增添助力。
此外，永泰能源加大所属资源的挖掘力度，开展矿井煤下铝资源调查，力争提升资产价值并形成新的业务增长点。目前，公司已委托专业机构完成了8座矿井煤下铝初步综合调查，经初步调查资源量1亿吨以上，煤下铝品位较高，赋存比较丰富，具有较高的开采价值，正在开展第二阶段煤下铝调查工作，后续将密切关注山西省自然资源厅具体政策，抓好上述8座煤矿煤下铝探矿权第二批试点申报工作，待取得探矿权后，将利用煤矿现有系统和开采空间适时开展煤下铝勘查与开发工作。
永泰能源还正在实施所属页岩气项目勘查开发，有序推进勘探与开发工作。2022年4月2日，压裂试气获得3,885立方米/天的稳定页岩气流成果通过中国地质调查局油气资源调查中心专家评审。
电力业务降本增效，电价上调直接提升公司利润空间
永泰能源拥有煤炭与电力两个主营业务板块。电力业务方面，永泰能源主要从事电力生产与开发和供热业务，所属电厂分布在江苏省与河南省境内，均为当地主力电厂。公司所属电力业务控股总装机容量为897万千瓦、参股总装机容量为220万千瓦。财报数据显示，公司2021年实现发电量312.45亿千瓦时，售电量296.26亿千瓦时，总营收达116.58亿元，同比增长3.92%。
根据中电联报告，2021年全国用电量8.31万亿千瓦时，同比增长10.3%，用电量快速增长。与此同时，国家发改委持续深化燃煤发电上网电价市场化改革，电力直接交易价格在“基准价+上下浮动”范围内形成，上下浮动原则上不超过20%。
永泰能源表示，公司河南、江苏区域燃煤电厂均按照属地电价上浮政策完成了2021年剩余交易电量合同改签换签工作，同时江苏省发改委依据有关政策文件临时上调了1~3 月、7~8 月、11~12月天然气发电电价，公司下属电厂因此获益。同时，下属电厂抓住当地物价局调价有利契机，纷纷达成每月汽价与煤价联动调价机制，实现了工业供汽价格上调。
专业人士表示，永泰能源2021年发电量为312.45亿千瓦时，按2021年平均电价上浮20%后每度电增加约0.07元，这将增加约22亿元的毛利。
永泰能源所属电厂竞争优势明显，地处经济发达的长三角地区和人口稠密的中原经济区，区域内用电量大，电力业务需求和效益有保障，随着电价的持续攀升，并且未来火电除进口煤外将与长协煤进行100%锁定保供，公司燃料成本有望企稳，发电业务盈利效益将在今年开始体现，这进一步推动公司业绩增长，未来成长性逐渐增加。
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