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年初业绩继续向好,新矿获批盈利有望增厚

资讯中心

年初业绩继续向好,新矿获批盈利有望增厚

来源:
中泰证券
日期:
2022年3月18日
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 2021年扣非业绩大幅上涨,2022年初业绩继续向好,主要财务数据如下:

公司发布业绩预告,2021年公司预期实现归母净利润10.4亿元~12亿元,同比减少76.81%~73.24%,主要系2020年公司因债务重组带来收益过大,基数升高所致;去除非经常性损益因素,公司2021年预期实现扣非归母净利润7.85亿元~9.45亿元,同比上涨301.99%~383.92%,增幅显着。公司2021年焦煤销量和价格同比大幅上涨,克服电力业务成本上涨压力,量价齐升实现扣非业绩大幅增长。

公司发布经营业绩增长预告,2022年1-2月,公司实现营业总收入约47亿元,同比增长50%左右;实现归母净利润约1.6亿元,同比增长60%左右,公司各业务板块表现良好,业绩继续向好。

煤炭板块:新矿井获发改委核准,有望带来盈利增厚:

公司新建煤矿海则滩煤矿于2022年2月15日获得发改委核准,该项目总投资为74.6亿元(不包括矿业权费用),资本金比例为30.47%,所属公司为陕西亿华矿业开发有限公司,永泰能源间接持有其70%股份。海则滩煤矿位于陕西榆横矿区,建设规模为600万吨/年,配套建设相同规模选煤厂,截至2022年2月13日,海则滩煤矿探明储量为11.45亿吨左右,煤种以长焰煤、不粘煤和弱粘煤为主,平均发热量超6500大卡,是国家能源局按照先进产能批复置换的新建项目。截至2022年2月13日,该煤矿的核准工作已完成,后续将进行采矿证等相关手续办理,经公司初步测算,海则滩煤矿达产后预期每年实现营业收入约50亿元,经营性现金流25亿元,净利润约20亿元,(测算得归母净利润约为14亿元,约为公司2021年预计归母净利润的1.17倍~1.35倍),有望为公司带来盈利增厚。

拟在河南设立合资公司,加快储能与新能源布局:

公司于2022年3月18日与中国长江三峡集团有限公司河南分公司筹备组(以下简称‘三峡河南分公司’)、中国长江电力(600900)股份有限公司(以下简称‘长江电力’)签署合作协议,拟在河南设立合资公司,公司参股并持有不超过40%股份,由长江电力作为控股主体,共同在河南省投资建设储能项目及其他新能源项目。公司预计到2030年,合资公司的储能项目和其他新能源项目总装机规模将达到1000万千瓦,其储能项目包括抽水蓄能,在同等条件下将优先采购永泰能源在河南省燃煤电厂发电电量。根据公司公告显示,截至2021年6月末,公司在河南拥有火电装机容量405.19万千瓦,未来合资公司储能项目将与公司火电项目实现联动,满足储能项目用电需求,同时消化在火电需求低谷时过剩电量,提高公司火电项目年均发电小时。此外,合资公司将在河南同步进行风电和光伏项目建设,加快公司新能源领域转型,实现?风光火储?一体化布局。

盈利预测与估值:结合公司业绩预告,我们预测公司2021-2023年实现归属于母公司的净利润分别为11.3/19.1/22.4亿元,同比增长-75%/+69%/+17%,折合EPS分别是0.05/0.09/0.10元/股,当前股价1.65元(3月17日)对应PE分别为32.51/19.20/16.35倍,公司2022年以来业绩继续向好,新矿获发改委批准,预期有望实现盈利增厚,储能与新能源布局加快,维持公司“增持”评级。

风险提示:煤价波动风险,根据测算,如果其他不变,若2021年公司商品煤综合售价下滑50元/吨,则2021-2023年归母净利润分别下降4.29/4.2/4.35亿元;经济增速不及预期风险;可再生能源持续替代风险;安全生产风险。

 

 

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