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*ST永泰-出资人权益调整方案出台,重整加快推进步伐

资讯中心

*ST永泰-出资人权益调整方案出台,重整加快推进步伐

来源:
招商证券
日期:
2020年12月4日
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事件:公司重整第二次债权人会议将于12月16日召开,就《永泰能源股份有限公司重整计划(草案)》进行表决。由于《重整计划(草案)》涉及出资人权益调整事项,公司将同期召开出资人组会议,针对转增股票及后续向债权人分配以抵偿债务等事项进行表决。

1、重组进展迅速,出资人权益调整方案出台。自今年9月经法院裁定受理起,公司重整事项进展迅速,本月进行的第二次债权人会议有望形成重整计划(草案)。重整计划涉及出资人权益调整事项,将以公司现有总股本1,242,579.53万股为基数,按照每10股转增7.88股的比例实施资本公积金转增股本,共计转增约979,196.88万股股票。转增股票将用于向债权人分配以抵偿债务及支付相关重整费用。为保障债权人利益,控股股东及公司董监高等人员持有的公司股票分别在五年、三年内不得进行减持。债权人获得的转增股票锁定六个月,之后每季度可减持不超过六分之一。

2、重点关注债权人会议表决及法院裁定结果。公司自2018年债务问题发生以来,积极开展自救行动,并得到各级地方政府、相关部门和机构以及债委会对化解公司债务风险工作的大力支持和帮助。本次重整计划草案是基于最大限度维护债权人及出资人利益所作出的,以避免出现公司被清算的最差结果,最终希望由两者共同分担实现公司重生的成本。从公司基本面而言,煤炭及电力板块经营稳定,尤其在今年疫情冲击下展现出较强的抗风险能力,经营业绩稳中有升,产生的经营现金流较为稳定,为解决债务问题提供基本保障。在此基础上,通过重整解决债务问题,减轻财务负担,公司有望回归良性发展轨道,其价值将得到重新评估,也符合全体债权人及出资人的利益。回顾A股历史,司法重整是发生债务危机的上市公司解决债务问题的有效途径之一,诸如抚顺特钢、盐湖股份等公司均通过该途径走出债务困境。后续我们将重点关注债权人会议表决及法院裁定结果。

3、盈利预测及投资评级。公司基本盘较为稳定,抗风险能力显著提升,稳定的经营现金流为债务化解提供坚实保障。债务重整在法院裁定受理后进展迅速,关注后续关键事项的表决或裁定结果。基于现有情况,暂不考虑转增股本或债务重组的影响,预计2020-2022年公司归母净利3.1/6.0/7.6亿元,同比120%/95%/27%,维持“审慎推荐-A”评级。

风险提示:出资人权益调整方案未获通过,法院裁定终止重整。

 

 

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