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投资者关系

加强资本市场基础制度建设 投资者保护制度体系逐步完善

日期:
2020年5月21日
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加强资本市场投资者保护再次被提及。中共中央、国务院近日印发了《关于新时代加快完善社会主义市场经济体制的意见》(以下简称《意见》),对新时代加快完善社会主义市场经济体制的目标、方向、任务和举措进行系统设计和部署。其中,在建立健全统一开放的要素市场方面,《意见》明确,加强资本市场基础制度建设,推动以信息披露为核心的股票发行注册制改革,完善强制退市和主动退市制度,提高上市公司质量,强化投资者保护。

  而就在不久前,证监会举办了第二届“5·15全国投资者保护宣传日”活动,旨在通过每年固定日期在全国范围内集中开展活动,进一步倡导理性投资文化,凝聚市场各方共识,形成人人关心、关爱、关注中小投资者合法权益的良好氛围,让投资者保护理念深入人心,成为大家的自觉行动。

  中央财经大学法学院教授王克玉认为,投资者是证券资本市场发展之本,在当前全球疫情和世界经济形式仍然严峻复杂的情况下,完善投资者保护制度,做好投资者保护工作是证券资本市场稳定、发展和繁荣的基石。

  投资者保护满意度较高

  经过多年建设,我国证券投资者保护制度体系逐步完善。特别是新修订的证券法于2019年年底获得通过,开启了资本市场改革与发展的新征程,其中新增“投资者保护”专章成为证券投资者保护制度体系建设的里程碑。

  在第二届“5·15全国投资者保护宣传日”活动现场,中国证券投资者保护基金公司发布了2019年度《中国资本市场投资者保护状况蓝皮书》系列子报告。其中,《2019年度证券投资者保护制度评价报告》(以下简称《报告》)系统梳理和总结了2019年度证券投资者保护制度体系建设和证券投资者保护制度的创新。

  《报告》显示,2019年度证券投资者保护制度体系逐步完善,包括新证券法设专章规定投资者保护制度,作出了许多颇有亮点的安排;最高人民法院、最高人民检察院发布系列司法解释,助力证券投资者权益保护;证监会始终围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务,持续加强资本市场法治建设,并将投资者保护理念贯穿其中。

  近年来,强化投资者保护始终是监管部门的重点工作之一。2019年,证监会以保护投资者合法权益为基本原则,围绕资本市场重大改革事项加大制度供给,持续加强资本市场法治建设;各交易所强化履行一线监管职责,结合投资者保护新形势创新工作机制;行业自律组织、投资者保护机构等立足自身职能定位,积极组织、开展、参与形式多样的投资者保护工作,推动各项投资者保护制度的落实与完善。

  《报告》显示,经过长期不懈努力,证券投资者保护制度体系建设取得了新的进步,投资者对2019年监管部门、自律组织(含交易所)投资者保护成效的总体满意度较高,且较2018年有所提升。满意度调查数据显示,2019年对证券监管部门、自律组织投资者保护成效表示满意的投资者占比分别为72.2%和73.0%,较2018年分别增加1.7个和3.3个百分点。

  相关安排得到法律明确

  事实上,证券投资者保护制度体系的建设是依法保护投资者权益的基本保障。自2013年《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》发布后,6年来资本市场制定或修订的各类规章均强调以保护投资者合法权益为基本出发点,投资者保护的制度供给日渐充实。

  2019年证券法的修订从顶层设计的角度纳入“投资者保护”相关内容,以法律的形式对投资者保护相关安排予以明确,进一步夯实了证券投资者保护基础法律制度。

  “2019年新修订的证券法为打造更加规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场提供了有力的法制保障。”王克玉表示,在投资者保护方面,新修订的证券法除了增设“投资者保护”专章规定外,还对信息披露义务、投资者信息保密、使用非公开信息交易损害投资者利益、市场操纵以及对域外损害投资者利益的管辖等问题予以完善,使投资者保护的依据更明确、措施更充分、效果更到位。

  就《报告》中提出的投资者保护制度体系建设存在的问题和相关建议,王克玉认为,投资者保护制度应置于资本市场的治理体系中完善,相关投资者保护领域的立法层级较低,权威性和效力性有待提升,投资者保护制度的因应性与可操作性等亦有待加强。

  持续加大信披违法打击力度

  随着证券发行由核准制转变为注册制,进一步强化信息披露要求、提升信息披露质量是保护投资者知情权,打造公开、透明资本市场的首要目标,也是此次证券法修订的重点之一。

  信息披露制度是资本市场健康发展的制度基石,是维护投资者知情权的重要保障。近年来,证监会持续加大信披违法行为打击力度,持续督促上市公司真实、准确、完整、及时地披露各类对投资者作出投资决策有重大影响的信息。

  《报告》显示,2019年证监会稽查执法部门新增信息披露违法违规立案案件85件,较2018年增长5.9%,年度新增信披违法违规立案案件的数量连续5年增长;对5家未按期披露年报的上市公司进行立案调查,督促上市公司及时、依法履行信息披露义务;通报康美药业、康得新等信息披露违法重大案件调查进展,及时回应市场关注;行政处罚委全年对信息披露违法类案件作出行政处罚达27起。

  此外,上海证券交易所、深圳证券交易所和全国股转公司结合自身业务特点,从发行审核、优化日常监管模式、细化完善信披规则等多个方面入手,持续提升上市公司、挂牌企业信息披露的真实性、准确性、完整性和及时性。

  环球律师事务所律师夏芸认为,从最高法、最高检到证监会,都将投资者保护理念贯穿于各项法律法规、司法解释、规章制度的制定与完善中,投资者保护制度体系更为全面立体。在此制度体系下,证监会、各交易所及行业自律组织立足自身职能定位,优化、细化相关规则,组织、开展形式多样的投资者保护工作;投资者保护机构及市场经营机构积极参与,推动各项投资者保护制度的落实与完善,将投资者基本权利保护落到实处。

 

 

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